作為中歐課堂的延伸，新領先董事長、中歐EMBA 2010級校友陶新華先生以《CXO助力開啟醫(yī)藥創(chuàng)新底層邏輯的全方位重構》為主題進行了探討分享。使用中歐校友普遍理解的資本語言，形象清晰闡述了醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀及前景，解讀不同類別醫(yī)藥企業(yè)的本質與邏輯，進一步提煉醫(yī)藥投資機遇。
 

陶總首先介紹了目前18A生物醫(yī)藥公司的現(xiàn)狀：截止2021年12月31日，2021年赴港上市的19家未盈利生物科技公司，有15家仍處在破發(fā)狀態(tài)，其中有9家在上市首日收跌。據iFind數(shù)據顯示，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中，醫(yī)藥生物近一年（從2021年1月28日到2022年1月28日）的跌幅可以排到第二名，為23.21%。從估值水平來看，截至1月28日收盤，醫(yī)藥生物板塊的TTM約為28.5倍，已回落至十年來的中下水平。投資生物創(chuàng)新藥如同“與上帝搖骰子”，風險大、不可控性強。 
 

目前，全球新藥的研發(fā)效率也在持續(xù)下降，平均每個創(chuàng)新藥的研發(fā)成本從2013年的13.27億美元，持續(xù)上升到2020年的24.42億美元，晚期臨床管線項目的內部回報率（IRR）一路下滑到2%左右。 

但是相對于傳統(tǒng)行業(yè)的迭代式創(chuàng)新，生物創(chuàng)新藥行業(yè)為散發(fā)式創(chuàng)新（在已有的創(chuàng)新點上仍有可被發(fā)現(xiàn)的新內容），無法被壟斷，有更多的可能?；谶@種特點，美國堅持Fail early, Die early，才保持整個創(chuàng)新藥產業(yè)鏈可以順暢運轉。中國更高投資成本外加“Delay risk”的模式，全行業(yè)虧損，是當下中國生物創(chuàng)新藥產業(yè)最大的結構性障礙。 

陶總認為，Biotech的根本邏輯是“低成本試錯”以及“POC后交給Phrama”，而中國的Biotech的創(chuàng)業(yè)、投資實踐中，往往背道而馳，Delay risk、 Die late 成為實際執(zhí)行的原則。因此當前中國的Biotech迫切需要重塑市場邏輯，要打破每輪估值剛性抬升的模式，實現(xiàn)資源的有效配置，提高行業(yè)效率。而在這個過程中，CXO公司將憑借低成本、高效率、專業(yè)化的優(yōu)勢，能夠幫助Biotech公司的科學家更好地作出決策和實現(xiàn)高效運營，盡快完成創(chuàng)新成果的商業(yè)轉化。

為深入走進藥學研發(fā)一線，感受醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)的氛圍環(huán)境，新領先講解員們帶領各位校友參觀了公司藥學研發(fā)版塊的實驗室，并為參訪校友們詳細介紹藥學研發(fā)流程、儀器設備情況以及企業(yè)管理等等。